WM — stabilna dividenda za siguran prihod

Unatoč snažnom rastu indeksa, WM (NYSE: WM) je nakon trećeg kvartala 2025. podbacila i zaostala za S&P 500. Temeljni posao prikupljanja i odlaganja otpada bio je jak, ali segmenti reciklaže i zdravstvenih usluga razočarali su: prihodi od reciklaže pali su za 60 milijuna USD zbog nižih cijena sekundarnih sirovina (prosječno 68 USD/tona, s 101 USD/tona godinu ranije; vodstvo vodi za 75 USD/tona u 2025.), a cijene Renewable Fuel Standard kredita smanjile su se s 3,08 na 2,56 USD. Zbog toga je uprava spustila gornju granicu očekivanja i vodi za ukupne prihode od oko 25,2 milijarde USD za 2025.

Ipak, financijska snaga ostaje snažna: WM prognozira slobodni novčani tok (FCF) od 2,8–2,9 milijardi USD u 2025. i oko 3,8 milijardi USD u 2026. U prvih devet mjeseci isplaćeno je nešto više od 1 milijarde USD dividendi, pa je kompanija daleko iznad razine potrebne da pokrije trenutne isplate. S projekcijama 2026. FCF-a i tržišnom kapitalizacijom izračunava se hipotetski FCF yield oko 4,5 %, dok trenutna dividenda iznosi 3,30 USD po dionici ili približno 1,5 % prinosa. Prošlog prosinca dividenda je povećana za 10. godinu zaredom, što je 22. uzastopno povećanje — dakle prostora za daljnja povećanja postoji.

Za ulagače koji traže stabilan prihod i manji rizik, WM predstavlja solidnu opciju: posluje u osnovnim uslugama potrebnim u svim fazama gospodarskog ciklusa, ima velik generirani novčani tok i financijski prostor za ulaganja u reciklažu, obnovljive izvore i zdravstvene usluge i za rast dividende. Valuacija je sada razumnija nego ranijih godina (oko 27,4x projekcija za 2025., u odnosu na desetogodišnji medijan P/E 29,4), pa WM može biti dobar dodatak portfelju fokusiranom na očuvanje kapitala i pasivni prihod.

Original