Europski novac se vraća u SAD

Europski ulagači koji su se na proljeće povukli iz američkih dionica zbog straha od tarifa ponovno vraćaju kapital u američke ETF‑ove kako bi pogodovali AI‑rallyju. U kolovozu je u kategoriju US equity large cap blend ušlo oko 5,2 milijarde EUR (nakon 2,4 mlrd EUR u srpnju), dok su US equity large cap growth ETF‑ovi zabilježili gotovo 1,4 mlrd EUR priljeva — najviše u šest mjeseci.

Rotacija prema Europi uočena između travnja i lipnja bila je značajna: investitori su u tom razdoblju uložili više od 20 milijardi EUR u europske equity ETF‑ove (uključujući Europe emerging markets, Europe large cap i Europe mid/small cap). Razlozi su bili strah od američkih tarifa, relativno povoljniji pad kamatnih stopa u Europi i privlačne valuacije pojedinih sektora. Ipak, kako su se zabrinutosti oko tarifa smirile i SAD je nakratko ojačao, dio novca se brzo vratio u američke proizvode.

Iako su priljevi u SAD ponovno dominantni, interes za europske ETF‑ove i dalje postoji — u kolovozu su europski ETF‑ovi privukli oko 1,3 mlrd EUR (u odnosu na 3,1 mlrd u srpnju). Tematski pogled sugerira da SAD ostaje jača priča oko AI‑rasta: od 25 najčešće držanih dionica u globalnim AI fondovima, 22 su američke, a skupina poznata kao Magnificent Seven i dalje ima velik utjecaj. To znači da će, bez obzira na kratkoročne rotacije, veliki dio novih raspoloživih sredstava i dalje završavati u US dionicama zbog njihove težine u globalnim indeksima i izloženosti AI‑tematici.

Za ulagače to znači da rotacija iz SAD‑a u Europu nije nužno trajna: diverzifikacija može biti opravdana zbog regionalnih vrijednosti i sektorskih prilika u Europi, ali težina SAD‑a u globalnim indeksima i vodstvo u AI‑kosnici i dalje stvaraju snažan privlačni efekt za kapital.

Original