AMAT Vrijedi Li Kupiti

Applied Materials je vodeći dobavljač opreme za proizvodnju čipova koji je iskoristio rast na tržištu poluvodiča i AI, ali to nije čisti AI hipergrowth igrač. Dionica je u posljednjih pet godina porasla gotovo 270% zahvaljujući oporavku tržišta poluvodiča i većoj potražnji za opremom. Poslovna struktura: približno 73% prihoda dolazi iz semiconductor systems, 23% iz povezanih usluga, a 4% iz display i srodnih tržišta.

Ključne brojke rasta po segmentima (YOY):
– Semiconductor systems revenue: FY2021 43% FY2022 15% FY2023 5% FY2024 1% 9M2025 9%
– Applied global services revenue: FY2021 21% FY2022 11% FY2023 3% FY2024 9% 9M2025 4%
– Display and adjacent markets revenue: FY2021 2% FY2022 (19%) FY2023 9% FY2024 2% 9M2025 5%
– Total revenue: FY2021 34% FY2022 12% FY2023 3% FY2024 2% 9M2025 7%
– Adjusted EPS: FY2021 64% FY2022 13% FY2023 5% FY2024 7% 9M2025 14%

Procjene i rizici: za fiskalnu 2025 analitičari očekuju rast prihoda oko 4% i rast prilagođenog EPS oko 8%, za 2026 oko 3% prihoda i 1% EPS. Dionica se trguje na otprilike 23 puta forward zaradu, a dividendni prinos je nizak (otprilike 0.8%), pa nije privlačna kao izvor prihoda. Glavni rizici uključuju ovisnost o kineskom tržištu (oko 30% prihoda u prvih 9M2025), moguće strože izvozno reguliranje te cikličnu narav potražnje za kapacitetom. Iako AMAT može biti solidna dugoročna pozicija za izloženost tržištu poluvodiča i ima koristi od AI booma, za izravnu izloženost high end AI čipovima ulagači često preferiraju specijaliziranije igrače poput ASML ili glavne proizvođače GPU kao Nvidia.

Original