Koliko dionica nadmašuje S&P?

Čitatelj je pitao koliko dionica koje su nadmašivale S&P u jednom petogodišnjem razdoblju isto rade i u prethodnom. Prema izračunu autora, u pet godina do 2020. godine 149 dionica nadmašilo je indeks (oko 30%), dok je u posljednjih pet godina 241 dionica nadmašila S&P (oko 50%). Samo 40 dionica nadmašilo je indeks u oba petogodišnja razdoblja. Treba napomenuti da se sastav S&P 500 svake godine mijenja približno 2–4% zbog rotacije u indeksu.

Među imenima koja se pojavljuju su poznati tehnološki i veliki igrači Microsoft Google Nvidia Walmart JP Morgan Costco Broadcom. Nvidia je bila iznimna s prinosima otprilike 1500% i 1300% u ta dva petogodišnja razdoblja. Pojavili su se i iznenađujući pobjednici poput Hiltona Caterpillara i Deckers Outdoors.

Gledano po godinama, otprilike polovica dionica godišnje nadmaši indeks, dakle na godišnjoj razini to je gotovo ‘pogađanje novčića’, ali stopa uspješnosti opada na oko jednu trećinu kada se promatraju razdoblja od 10, 15 i 20 godina. Podaci SPIVA pokazuju da je dosljedno nadmašivanje teško i za profesionalne menadžere: oko 2% velikih fondova ostane u gornjoj polovici povrata pet godina zaredom, a nijedan fond koji je bio u gornjem kvartilu 2020. nije ostao u tom kvartilu sljedeće četiri godine. Tijekom 15–20 godina samo oko 10% aktivno upravljanih fondova nadmašuje indeks.

Zaključak za ulagače je jasan: nadmašiti tržište moguće je češće nego što se čini, ali dosljedno nadmašivanje izuzetno je rijetko i zahtijeva podnošenje velikih oscilacija i psihološke discipline. Ako aktivno ulažete, pripremite se na neravnomjerne rezultate; buy and hold strategija često ostaje najpraktičniji pristup, iako nije jednostavno ostati u pozicijama i čekati.

Original