AI balon? 3 dionice koje vrijedi provjeriti
By Don Macan
Warren Buffettov pokazatelj vrijednosti tržišta (omjer ukupne tržišne kapitalizacije SAD i BDP‑a) dosegao je povijesne vrhunce, što signalizira rizik od balona. Taj rast je u velikoj mjeri potaknut dionicama vezanim uz umjetnu inteligenciju — primjerice Nvidia, Oracle i Palantir — ali unatoč visokim valuacijama još uvijek postoje kompanije koje bi mogle predstavljati priliku.
Tri dionice koje autor smatra vrijednima pažnje su: Micron Technology (MU) — proizvođač memorije čija je potražnja pogonjena HBM proizvodima za AI podatkovne centre; dionica se trguje po relativno niskom omjeru prema procijenjenoj dobiti, ali postoji rizik cikličnosti ako se potražnja za podatkovnim centrima uspori. Duolingo (DUOL) — koristi AI za nove značajke koje potiču korisnike na pretplate; tek oko 8% mjesečnih korisnika plaća, pa ako se stopa konverzije nastavi poboljšavati, to bi značajno povećalo prihode. Super Micro Computer (SMCI) — snažan rast prihoda zahvaljujući ulozi u opremanju podatkovnih centara; procjenjuje se visok rast (menadžment očekuje oko 50% rasta prihoda za fiskalnu 2026.), ali investitori brinu zbog trendova profitne marže i potrebe da kompanija dosljedno izvršava svoju strategiju.
Ukratko, iako pokazatelji upozoravaju na moguće precijenjeno tržište i AI pogoni velik dio rasta, ulaganja s visokim izglede zahtijevaju razumijevanje ključnih rizika: trajnu potražnju za podatkovnim centrima, sposobnost pretvaranja korisnika u pretplatnike te operativno izvršavanje rasta. Spomenute dionice mogu izgledati kao prilika, ali nosioci odluka trebaju procijeniti rizik i vremenski horizont ulaganja.
Spomenute dionice i tickeri: Micron Technology MU, Super Micro Computer SMCI, Duolingo DUOL, Nvidia NVDA, Oracle ORCL, Palantir PLTR
