Medvjedi vrebaju

Iako mnogi na internetu govore kako je sve uredu i da trenutni kripto pad nije ništa posebno te da će se tržište oporaviti, ja bih volio ovdje prezentirati nešto drugačiji scenario – bear market scenario. Za to postoji više razloga, a trenutni pad izgleda kao vrh sante leda za ono što nam se potencijalno sprema. No krenimo redom.

Taper tantrum

Da FED je počeo sa tzv. tapperingom, tj. sa smanjenjem otkupa obveznica i vrijednostnih papira za novac. Prošli put kad je FED to pokušao napraviti COVID kriza je tek krenula te su ljudi korekciju od 30%, na dioničkom tržištu pripisivali tome. Istina je da je FED htio smanjiti QE, ali pandemija ga je iznenadila, te da podrži tržište, FED je nastavio QE i kriza se utišala. Ali sada je oćito ocjenio da je krajnje vrijeme vratit barem malo kontrole u svoje ruke i kako stvari stoje ovaj puta FED neće odustati.

Interesantno je da i ovaj puta, vijest o tapperingu je skrivena iza jedne pandemijske vijesti, one o Omicron varijanti. Iako se znalo za tappering već nekoliko mjeseci, u isto vrijeme kada se pojavio Omicron, provukla se još jedna vijest, FED-ov zaključak da se sa tapperingom mora ubrzati. Inicijalni plan je bio svesti minimalnu količinu otkupljenih vrijednostnih papira na nulu 8 mjeseci, očito je FED odlučio da će se proces ubrzati.

Za sada FED ne spominje dizanje kamatne stope, ali za očekivati je da će se i to dogoditi prije nego što se inicijalno planiralo.

Nije samo kripto

Koliko sam vidio po internetu, često se kripto tržište izdvaja u ovom padu. Ali realnost je da su sva tržišta pala, i to ne malo ( barem kad su dionice u pitanju), po 5 ili više posto.

Jedina razlika je što kripto tržišta ne spavaju i što su puno volotilnija, samim time padovi su veći i do njih i mogu se dešavati i vikendima i kad su burze zatvorene.

Drugi pokazatelji iz USA

Početkom mjeseca CNBC je izvjestio da su veliki ulagači prodali rekordnih 69 milijardi dolara dionica ove godine ( koja još nije gotova). To je značajan pokazatelj. U vrijeme kad tržište i dalje raste, smart money je odlučio da je dobro vrijeme izaći iz dionica.

Drugi važan faktor, puno strašniji, je poluga (lavarage) koju institucionalni investitori imaju na tržištu.

Ukoliko dobro pogledate graf, možete primjetiti da prije svake krize, bez isključenja, margin računi brokera su se povečavali. Sada su na rekordnoj razini.

Kina

Nakon nekoliko večih nekretninskih kompanija je već propalo, ali još se čeka pad najveće kompanije Evergrande, koja još uvijek uspijeva izbjeći default. U vrijeme pisanja ovog teksta, dionice Evergrande-a potonule su 12% kako se rok za otplatu sljedeće tranše približava. Sa enormnom količinom posuđenog novca izvan Kine, Evergrande je bomba koja se nesmije zanemriti i što kod bilo, situacija će se gotovo sigurno na ovaj ili onaj način preliti i na ostala svijetska tržišta.

Osim nekretninskog sektora, kineska komunističak partija je odlučila izregulirati i/ili staviti pod (jaču) kontrolu i ostale kineske kompanije, a pogotovo tehnološke divove. Osim toga, CCP se želi riješiti rupe preko koje kineske kompanije izlaze na druge burze. A s obzirom na količinu kapitala uloženo u kineske kompanije stranim investitorima, logično je očekivati da će se ovi potezi iz Kine odraziti na svijetska tržišta u skoroj budučnosti.

Još nije kraj

Sve ovo naravno nemora ništa značiti. FED-ov tappering, je samo smanjenje minimalne količine vrijednostnih papira koje mjesečno otkupljuje. Povijesno gledano, taj deklarirani broj minimalnog otkupa je skoro uvijek bio jednak i realnom otkupu, ali FED si je ostavio prostora za korekcije tržišta u hodu. Što znači da oni uvijek mogu nastaviti QE istim tempom kao i do sada, ali u pozadini, planski smanjivati minimalnu brojku.

Europska centralna banka, s druge strane i dalje ima istu priču da je inflacija prolazna te za sada ne najavljuje nikakvo smanjenje QE-a.

Neki tehnički analitici, kao Robert Pretcher, već predviđaju ulazak u bear market s obzirom na oštri pad nekih indexa, pogotovo DJI-a. Ali sve ovo naravno ne mora značiti da je to tako. Kako se kaže u ekonomiji “100 analitičara, 200 predviđanja”. Ali s obzirom na trenutne tehničke i fundamentalne faktore, šanse za bear market su se upravo povečale.