Michael Saylor prorok ili šarlatan

Michael Saylor se proslavio u zadnje dvije godine kao jedan od najvećih zagovornika Bitcoin-a, čovjek koji je nagovorio Musk-a na ulaganje u BTC i vlasnik kompanije Microstrategy, koja je ulaganje u Bitcoin odredila kao svoju glavnu strategiju rasta.

Iako je za mnoge Saylor postao svjetionik snage Bitcoina, ajmo pogledati da li je ta reputacija opravdana i da li je njegova strategija vođenja javne kompanije dobra s obzirom na trenutno stanje BTC-a i njegovog uloga u isti.

Gubitnik dot com balona

Danas je slavljen od strane kripto entuzijasta kao nekakav vizionar, ali Michael Saylor je jedan od većih gubitnika dot com balona 2000. godine. Ne samo to, mnogi su izgubili milijune i milijarde tokom te krize, ali Saylor je prema nekim analitičarima rangiran na #1 mjestu, kao najveći gubitnik tog balona. Procjenuje se da je izgubio 13.53 milijardi dolara, što je u to vrijeme bio najbrži gubitak tolike vrijednosti do tad!

Osim što je tokom dot com balona pogrešno procjenio apsolutno svaki aspekt tržišta, američki SEC (Securities and Exchange Commission) je optužio Saylora za računovodstvenu prevaru. Kao mnogi SEC slučajevi i ovaj je završio sa nagodbom, tako da neznamo da li je Saylor stvarno bio kriv ili ne, ali je u toj nagodbi morao platiti $350000 kaznu i isplatiti $8.3 milijuna dioničarima.

Trenutno stanje

Saylor očito voli tehnologiju te se i ovaj put pronašao kao ulagač u, još uvijek, spekulativni Bitcoin. Njegov posljednji ulagački tweet (Saylor obznanjuje svijetu koliko je zaglibio prilikom svake kupnje), pokazuje da Microstrategy posjeduje 124321 bitcoin po prosječnoj cijeni od $30159.

MicroStrategy has purchased an additional 1,914 bitcoins for ~$94.2 million in cash at an average price of ~$49,229 per #bitcoin. As of 12/29/21 we #hodl ~124,391 bitcoins acquired for ~$3.75 billion at an average price of ~$30,159 per bitcoin. $MSTRhttps://t.co/tNxDwaT8VD

— Michael Saylor⚡️ (@saylor) December 30, 2021

To znači da je ova javna kompanija trenutno potrošila oko 3.75 milijardi dolara na bitcoin, velikim dijelom zaduživanjem.

Naravno, ovako veliki ulog u Bitcoin pozicionirao je Microstrategy kao Bitcoin proxy, a samim time padom Bitcoina, vrijednost Microstrategy kompanije je isto krenula prema dolje.

Trebalo bi napomenuti da Saylor nije uvijek bio zagovornik Bitcoina. Kada je BTC bio ispod $1000, Saylor je čekao propast Bitcoina.

Da li je likvidacija moguća?

Prije priče o likvidaciji treba prvo spomenuti da je Saylor opet pod istragom SEC-a radi računovodstva. Naime, Saylor ne drži BTC na računima glavne kompanije, već je za tu svrhu otvorio Microstrategy LLC, sestrinsku kompaniju, koja nema uvjet prijavljivanja BTC transakcija SEC-u. SEC naravno to smatra sumnjivim i na dani moment pokrenuta je istraga.

No vratimo se likvidaciji…

Kao prvo, ajmo pojasniti što to znači. Pod likvidaciju, mislim na rasprodaju BTC iz aktive Microstrategy-a. To bi značilo da bi otprilike 0.5% ukupne količine BTC-a moglo završiti na rasprodaji.

Zašto bi kripto entuzijasti trebali obratiti pažnju na ovo? Pa, ako pogledamo prosječnu cijenu kupnje BTC-a od strane Microstrategy-a, vidjet ćemo da se poklapa sa posljednjom uporišnom linijom od otprilike $30000 za BTC. To znači da ukoliko BTC propadne ispod te linije, Microstrategy će biti službeno u minusu od svoje BTC avanture. Ali, najgore u cijeloj priči je što ako krenu prodavati svoj BTC, moguće je guranje cijene debelo ispod uporištne zone. Isto tako, sam Microstrategy kao proxy BTC-a, može temeljem negativne valuacije na tržištu dionica gurnuti BTC dolje bez ikakve prodaje.

Naravno, Saylor može prevariti cijeli svijet i sam se potiho rješavati BTC-a bez da itko zna, jer ne mora prijavljivati transakcije Microstrategy LLC-a SEC-u. Iako je Saylor rekao da neće prodavati Bicoin 100 godina, on nema nikakvih obaveza održati to obećanje.

U novoj istrazi SEC-a isto tako stoji da se glavni ljudi Microstrategy-a potiho rješavaju dionica kompanije. U prošloj godini direktori i veći vlasnici prodali su oko 174.6 milijuna dolara Microstrategy-jevih dionica.

Naravno, glavno pitanje je da li tržište može natjerati Saylora u rasprodaju. I odgovor je: ne tako brzo. Saylor se zadužio obveznicama koje ističu 2025. godine i 2027. godine, sa kamatnom stopom od 0.75%. To znači da barem do 2025. godine, dok god Saylor plaća 0.75% godišnju obavezu, tržište ne može natjerati Saylora na likvidaciju.

Ukoliko Saylor nije prodavao BTC potiho i SEC ne podigne neke ozbiljne optužnice u bliskoj budućnosti, Microstrategy će vjerovatno posjedovati sav BTC, čekajući neka bolja vremena.