Srebro prijeti sustavu
By Don Macan
Srebro je u kratkom roku eksplodiralo s oko 45 USD na više od 85 USD po unci, uz jedva nekoliko negativnih dana. Makro okruženje potiče inflacijske zaštite: gospodarstvo raste (porezni prihodi, maloprodaja +7% g.g.), dobit poduzeća iznenađuje naviše (EPS 3Q25 +11%, četvrti kvartal zaredom), a politika cilja niže kamate i bržu kontrolu nad Fedom: – Predsjednik je već imenovao 3 od 7 guvernera; ako Lisa Cook odstupi, to postaje 4 (većina). – Novi predsjednik Feda očekuje se do svibnja 2026. (ili ranije). – Cilj je spustiti kamatne stope prema ~1% što je prije moguće.
No sadašnji skok premašuje same fundamente: u središtu je tržište fjučersa na CME-u. Svaki terminski ugovor nosi 5.000 unci srebra; aktualni ugovor istječe 27. ožujka 2026., a zadnji dan isporuke je 31. ožujka. Otvoreni interes iznosi oko 150.200 ugovora (≈751 mil. unci), dok je u depozitima CME-a registrirano oko 440 mil. unci — približno 1,7 puta manje od potencijalno tražene fizičke isporuke. Ako veći dio sudionika zatraži isporuku, nastaje rupa u pokriću. Unatoč dizanju marži krajem prosinca 2025. (≈+13%, potom >+30%), cijena je nastavila rasti (spot oko 87,5 USD, fjučersi oko 91 USD).
Rizik je sustavne naravi jer CME nije samo srebro: tamo se dnevno trguje prosječnom nominalom oko 11 bilijuna USD, a godišnji volumen premašuje 1 kvadrilijun. Ako tržište zaključi da se dopuštaju pozicije bez adekvatnog fizičkog pokrića, povjerenje bi se moglo naglo urušiti, s posljedičnim šokom za šire financijsko tržište. U tom svjetlu, upozorenje je jasno: pukotine na jednom od ključnih stupova sustava već su vidljive.
16 Comments
Leave a reply
You must be logged in to post a comment.
mebeverine 200mg
mebeverine 200mg
cefixime 400mg
cefixime 400mg
vardenafil hydrochloride
vardenafil hydrochloride
sertraline hcl 50 mg oral tablet
sertraline hcl 50 mg oral tablet
diflucan for yeast uti
diflucan for yeast uti
minoxidil pills cost
minoxidil pills cost
cenforce d side effects
cenforce d side effects
sémaglutide prix
sémaglutide prix
semaglutide afvallen
semaglutide afvallen
what is finpecia 1mg used for
what is finpecia 1mg used for
semaglutida e tirzepatida mecanismo de ação
semaglutida e tirzepatida mecanismo de ação
what drug class is flagyl
what drug class is flagyl
who owns saxenda
who owns saxenda
terbinafine mechanism science
terbinafine mechanism science
acular ketorolac eye drops
acular ketorolac eye drops
ivermectin evidence FAQ
ivermectin evidence FAQ