Dionica poluvodiča koju vrijedi kupiti sada
By Don Macan
Lam Research (LRCX) je ključni proizvođač opreme za proizvodnju najnaprednijih čipova — precizne etching i deposition mašine, ALD metallization alate i multistation plasma procese koji omogućuju proizvodnju na čvorovima 3 nm i ispod, te podržavaju GAA tranzistore. Te tehnologije su kritične za brže, energetski učinkovitije AI procesore i memoriju, pa Lam igra ulogu „pick‑and‑shovel“ dobavljača koji omogućava rast AI infrastrukture.
Tržišna prilika je velika: globalna potrošnja na wafer fabrication equipment (WFE) procjenjuje se na oko 105 milijardi USD u 2025. godini, uz rast ulaganja, posebno u Kini. Lam očekuje da mu se serviceable available market (SAM) u 2025. nalazi u srednjem 30% dijelu WFE tržišta s mogućnošću rasta u visoke 30‑e, a dugoročno cilja uhvatiti veliki dio inkrementalnog SAM‑a. Tvrtka bilježi snažan rast u segmentu advanced packaging (SABRE 3D i bakreno plating), što je važno za povećanje gustoće memorije i propusnosti u GPU/AI i data center čipovima.
Financijski pokazatelji potvrđuju potražnju i izvedbu: u Q4 fiskalne 2025. prihodi su porasli 33,6% g/g na 5,2 milijarde USD, a bruto marža dosegnula rekordnih 50,3%. U kvartalu je vraćeno dioničarima 1,3 milijarde USD u otkupima i isplaćeno 295 milijuna USD dividendi. Dionica je u 2025. porasla gotovo 78% YTD. Analitička očekivanja za EPS su oko 4,48 USD za fiskal 2026. i 5,20 USD za fiskal 2027., a forward P/E ~29; ako multiple dosegnu 30–35, ciljane razine cijene za 2027. su otprilike 156–182 USD (≈ +21,7% do +42% u odnosu na zatvaranje s kraja rujna). Za ulagače koji žele izloženost AI lancu vrijednosti preporučuje se razmisliti o barem manjim pozicijama.
Ključne točke: 1) Lam Research omogućava proizvodnju bržih i energetski učinkovitijih čipova kroz etch i deposition tehnologije; 2) tvrtka bilježi brzi rast u segmentu advanced packaging; 3) ciljano povećava udio u globalnom WFE tržištu i u potrazi je za većim udjelom u wafer fabrication equipment segmentu. Napomena: Motley Fool Stock Advisor nije uvrstio Lam u nedavni top10 popis, iako tim ističe velike povrate svojih preporuka.
