Oracle tone zbog AI ulaganja

Nakon objave rezultata za drugo tromjesečje, dionica Oraclea naglo je pala. Tvrtka se iz klasičnog softvera preobrazila u pružatelja AI infrastrukture, ali prihodi zasad ne prate razinu ulaganja. U zaostatku narudžbi ima više od pola bilijuna dolara, uključujući višegodišnji ugovor od oko 300 mlrd USD s OpenAI, no unatoč tome investitori ostaju skeptični: dionica je ispod cijene prije objave tog dogovora i gotovo 40% ispod 52‑tjednog vrha.

Ključna je profitabilnost. Oracle cilja prilagođene bruto marže od 30% do 40% u AI infrastrukturi, ali je prema izvješćima u jednom kvartalu ostvario tek oko 14%. Povećao je godišnji capex za 15 mlrd USD kako bi u fiskalnoj 2027. otključao dodatnih 4 mlrd USD prihoda; na sredini ciljanih marži to implicira oko 1,4 mlrd USD bruto dobiti i povrat na ulaganje znatno ispod 10%, što izgleda skromno usprkos golemoj potražnji za AI kapacitetima.

Rizik dodatno pojačava bilanca: gradnju AI podatkovnih centara Oracle dijelom financira dugom, koji je na kraju drugog tromjesečja iznosio oko 108 mlrd USD. Ako industrija pretjera s izgradnjom i potražnja ne ispuni očekivanja, profitabilnost i razina duga mogli bi postati ozbiljan problem.

Original