AI Povuče Rekordni VC Kapital
By Don Macan
U 2025. ulagači su u AI startupe uložili rekordnih 192,7 milijardi dolara — prvi put od dot‑com balona da više od polovice globalnog VC kapitala odlazi u jedan sektor. To je iznjedrilo velike pobjednike i masivne runde: Anthropic je zatvorio višemilijardno financiranje pri valuaciji većoj od 180 milijardi dolara, xAI je također osigurao milijarde, Vercel je prikupio 300 milijuna dolara pri valuaciji 9,3 milijarde, Supabase 100 milijuna pri valuaciji 5 milijardi, DualEntry je dobio 90 milijuna u Series A, a Anaconda je u srpnju prikupila 150 milijuna — kapital se koncentrira na infrastrukturu i razvojne platforme koje se vide kao temelj AI budućnosti.
Iza tog vala stoji strukturalna promjena: samo 823 fonda prikupila su 80 milijardi dolara 2025., nasuprot 4.430 fondova koji su 2022. prikupili 412 milijardi. Manje izvora kapitala i pritisak ograničenih partnera tjeraju VC firme da pišu veće čekove u etablirane tvrtke s jasnom AI izloženošću, umjesto da rizikuju u seed i Series A startupe, što tanji pipeline rane faze i smanjuje šanse za nastanak sljedećih velikih imena.
To stvara rizike za širi startup ekosustav: AI već odvlači sredstva iz sektora poput zdravstva, mobilnosti i klimatskih rješenja, dok sama AI industrija zahtijeva velike kapitalne injekcije — Citi procjenjuje da bi globalna ulaganja u AI infrastrukturu mogla premašiti 2,8 bilijuna dolara do 2029. U isto vrijeme financijski direktori postaju oprezniji: samo 26,7% planira povećati proračune za generativni AI u 2026., u odnosu na 53,3% godinu ranije. Rezultat je tržište gdje novac teče prema nekolicini velikih igrača, dok ostali sektori i rani osnivači bilježe usporavanje financiranja.
