Indija preuzima zlatni tron

Potražnja za zlatom preselila se iz Zapada u Aziju: Kina i Indija danas čine preko 50% svjetske potražnje, dok su prije 2000. zajedno bile ispod 20%. Tradicionalne navike kupovine su se zamijenile — kineska potražnja je u padu (veleprodajna potražnja pala je na polovicu desetogodišnjeg prosjeka, kupnje središnjih banaka su minimalne, a ETFovi bilježe odljeve), dok Indija doživljava snažan rast: uvoz je skočio sa 21 tone na 100 tona u tri mjeseca, uz porast cijena od oko 10% u USD.

Sezonski čimbenici dodatno potiču indijsku potražnju: oko 10 milijuna godišnjih vjenčanja, pojačana sezona vjenčanja 2025., obilne monsunske kiše koje podižu ruralna primanja te nadolazeći blagdani Navratri Diwali i Dhanteras. Indijske premije dosegle su najviše razine u 10 mjeseci, dok kineske domaće cijene trguju uz popust, što naglašava divergenciju između dvaju tržišta.

Ova promjena sugerira da Indija sada postavlja donju granicu globalne potražnje za zlatom dok Kina slabi. Trenutni rally pokreću više neprozirne velike kupnje s visokim uvjerenjem — vjerojatno službene i polugirane pozicije — nego maloprodaja, što može smanjiti osjetljivost cijene na nagle korekcije i ukazuje da i veliki kupci očekuju daljnji rast.