9,2 bilijuna dolara dospijeva 2025 — prijeti li kriza?
By Don Macan
SAD je zadužen 36,2 bilijuna dolara, a oko 9,2 bilijuna dolara tog duga dospijeva u 2025. (25,4 % ukupnog duga). To iznosi približno 31,05 % projekcije američkog BDP‑a za 2025. (oko 29,63 bilijuna), a oko 70 % tog iznosa odnosno približno 6,5 bilijuna dolara dospijeva između siječnja i lipnja 2025. — što stvara snažan pritisak na tržište trezorskih obveznica.
Dug je narastao za oko 13 bilijuna dolara od 2020., u prosjeku 2,6 bilijuna godišnje tijekom zadnjih pet godina. Savezni deficit za 2024. iznosi 1,8 bilijuna dolara (6,4 % BDP‑a), a godišnje kamatne obveze premašuju 1 bilijun dolara. Prosječna kamatna stopa na američki državni dug iznosi oko 3,2 % (najviša razina od 2010.), pa će refinanciranje duga izdanog po nižim stopama biti značajno skuplje.
Tržište već pokazuje znakove napetosti: realne prinose rastu od 2022., 10‑godišnja državna kamata porasla je za oko 115 baznih bodova od početka smanjenja kamatnih stopa, a dugoročne kamate porasle su gotovo postotni bod od rujna. Povećana ponuda novih obveznica potrebnih za refinanciranje može dodatno podići prinose, dok fiskalni rizici i inflacijski pritisci (npr. novih povlastica u porezima ili carinskih politika) dodatno kompliciraju situaciju. Investitori bi trebali pratiti prinose i likvidnost na tržištu obveznica jer veličina refinanciranja 2025. čini ovo pitanje materijalnim za globalna financijska kretanja.
